VanEck Señala Señales Alcistas Duales para Bitcoin mientras el Funding se Vuelve Negativo y el Hash Rate Cae

Los datos más recientes de Bitcoin en cadena y de derivados apuntan a una configuración constructiva, con VanEck destacando tasas de funding negativas y una reducción agrupada del hash rate, junto con una volatilidad más suave y un posicionamiento cauteloso. La firma señala en su último informe que la volatilidad realizada cayó de aproximadamente el 56% al 41% a medida que las tensiones entre EE. UU. e Irán se aliviaron, mientras que la tasa de funding promedio de 7 días bajó a aproximadamente -1.8%, su nivel más bajo desde 2023 y en el percentil 10 de las lecturas desde finales de 2020.

Desde 2020, el rendimiento promedio de bitcoin a 30 días durante períodos de funding negativo ha sido del 11.5%, en comparación con el 4.5% en todos los períodos, con una tasa de acierto del 77% para un rendimiento positivo. Cuando el funding anualizado cayó por debajo del -5%, los rendimientos posteriores a 30 días promediaron el 19.4%, y los rendimientos a 180 días alcanzaron el 70%, lo que convierte al funding negativo en una señal recurrente de compra contraria.

VanEck también informa que 19 de las 50 mejores ventanas de rendimiento a 180 días desde 2020 comenzaron en días con funding negativo, a pesar de que dichos períodos representan solo aproximadamente el 13.6% de la muestra. En el lado de la minería, el promedio móvil de 30 días del hash rate ha caído al percentil 16 en 30 días y al percentil 9 en 90 días, mientras que la dificultad ha descendido a los percentiles 5 y 6 en esos horizontes.

Han aparecido tres episodios sostenidos de caída del hash rate desde diciembre de 2025, el grupo más denso desde la prohibición minera de China en 2021, con la última reducción de aproximadamente el 6.7% terminando el 15 de abril de 2026. En siete caídas históricas completadas, bitcoin fue más alto 90 días después en seis casos, con una ganancia media del 37.7% y una ganancia media del 63.1% en 180 días.

La actividad de derivados y en cadena refleja un sentimiento cauteloso más que una capitulación. Las primas de las opciones Put en relación con el volumen al contado son más de seis veces su nivel de abril de 2024, mientras que la oferta activa en los últimos 180 días cayó al 28.4%, lo que indica una mayor inactividad de los tenedores.

Los grupos de tenedores de largo plazo, particularmente aquellos de 7 a 10 años y de más de 10 años, aumentaron el volumen gastado a los percentiles 85 y 90 de los últimos cuatro años, pero VanEck enfatiza que dichos movimientos no siempre representan una venta directa. En conjunto, la firma concluye que el funding negativo y el estrés del hash rate forman un telón de fondo alcista reforzado para bitcoin.

"Tanto las caídas en la tasa de minería como las tasas de funding negativas se han asociado con fuertes rendimientos futuros de BTC. Por lo tanto, nos hemos vuelto cada vez más alcistas en bitcoin", escribieron los analistas. Aviso Editorial: Utilizamos IA como parte de nuestro flujo de trabajo editorial, incluso para apoyar la investigación, la generación de imágenes y los procesos de aseguramiento de la calidad.

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