Los operadores de criptomonedas, en alerta por el estancamiento de una ley clave en Corea — ¿Está en riesgo el "Kimchi Premium"?

El Comité de Política Nacional de Corea pospuso el debate de la ley de criptoactivos de "segunda fase" hasta después de las elecciones locales del 3 de junio. Excluyó la Ley Marco de Activos Digitales de la agenda del 31 de marzo, profundizando la incertidumbre regulatoria.

Los legisladores aparcaron el proyecto durante el sensible período electoral, evitando provisiones divisivas sobre bancos y propietarios de exchanges. La oficina presidencial y la Comisión de Servicios Financieros (FSC) no están alineadas en los límites de propiedad y la emisión de stablecoins, generando un punto muerto.

Existe una lucha entre el Banco de Corea (BOK) y la FSC sobre quién emite stablecoins denominados en won. El BOK exige que los bancos comerciales posean al menos el 51% de cualquier emisor, mientras la FSC se opone a esa regla rígida.

Cada mes de retraso deja a los emisores de stablecoins en KRW operando en una zona gris. Un actor del sector lamentó la carga de costos por la incertidumbre y la imposibilidad de definir su rumbo empresarial.

La FSC también respalda propuestas para tratar a los grandes exchanges como mercados de valores. Se ha coalescido en torno a un límite del 20% para los "tenedores principales", con una excepción estrecha que permite hasta el 34% para nuevos participantes.

Para gigantes existentes como Upbit y Bithumb, esta regla es retroactiva. Un límite estricto les forzaría a vender parte significativa de su capital en un período de transición de tres años, pudiendo alterar las fusiones y adquisiciones y el control del mercado local.

A corto plazo, la incertidumbre regulatoria sobre los stablecoins en won y la propiedad de los exchanges podría mantener alta la prima de riesgo de los mercados coreanos. Tras las elecciones, un marco que favorezca a los bancos podría beneficiar a los actores tradicionales con mayor capital sobre las plataformas más pequeñas.