El BCE respalda los mercados de capitales tokenizados de la UE con estrictas salvaguardias

El Banco Central Europeo afirma que la tokenización podría mejorar los mercados de capitales de la UE, pero solo con dinero del banco central, infraestructura interoperable y regulación resiliente. En su último Boletín Macropruencial, el BCE dijo que la tecnología de registro distribuido (DLT) podría ayudar a profundizar la unión de ahorro e inversión de la UE.

El BCE señaló que la tokenización y la DLT están "pasando del concepto al despliegue a pequeña escala", pero los beneficios solo se materializarán de forma segura si la acción política europea sigue el ritmo. Un artículo del boletín detalla cómo los activos tokenizados podrían rediseñar la cadena de emisión a liquidación, reduciendo fricciones operativas.

Un análisis adicional se centra en el incipiente mercado de bonos tokenizados, encontrando evidencia temprana de que ya pueden reducir los costos de endeudamiento en comparación con los formatos tradicionales. Los autores atribuyen esto en parte a las eficiencias operativas y a una mayor transparencia en la gestión de garantías.

El boletín también examina los fondos del mercado monetario (MMF) tokenizados y las stablecoins denominadas en euros, tratándolos como experimentos paralelos en instrumentos similares al efectivo en cadena. Un artículo argumenta que las stablecoins conformes con MiCA podrían remodelar la demanda de bonos soberanos.

La postura del BCE en los cinco artículos es clara: la tokenización puede apoyar su visión de un mercado de capitales integrado, pero solo si la política, las normas prudenciales y la infraestructura del banco central evolucionan al unísono.