¿Auge o bomba de tiempo de la tokenización cripto? Cuatro riesgos ocultos que Wall Street ignora

Un nuevo informe del Fondo Monetario Internacional (FMI) advierte que la tokenización es una reestructuración del sistema financiero, no solo una mejora de eficiencia. Trasladar los mercados a blockchains podría acelerar las crisis financieras más allá de la capacidad de reacción de los reguladores.

El proceso convierte activos en tokens en registros programables, integrando la liquidación en código. Esto permite una liquidación atómica y mercados 24/7, pero puede acelerar las tensiones de liquidez. Grandes actores como BlackRock y JPMorgan ya tienen pilotos en marcha para agilizar el trading de activos tradicionales.

El informe destaca cuatro riesgos principales. La fragmentación de la liquidez en cadenas aisladas hace que el trading sea menos eficiente. La liquidación instantánea elimina la "pausa" natural de 1-2 días, y las llamadas de margen automatizadas pueden amplificar las ventas en un mercado bajista.

Los nuevos sistemas dependen de código, con modos de fallo propios como bugs en contratos inteligentes o fallos de oráculos. Además, los flujos rápidos de stablecoins pueden debilitar la capacidad de los bancos centrales de economías emergentes para gestionar su moneda.

El FMI también reconoce ventajas: menor fricción en liquidaciones y mayor transparencia. Por ello, urge a crear marcos legales más claros y coordinación internacional para evitar que los mercados tokenizados queden fragmentados.