Bitcoin tiene los ojos puestos en la corona de oro mientras el dinero institucional se desplaza silenciosamente

Wall Street's más grande fondo de oro vio algo inusual recientemente — una salida de $3 mil millones en un solo día de SPDR Gold Shares, un número que superó cualquier comparable salida diaria en los dos años anteriores en más de 200%. El $3 mil millones de salida en un solo día de SPDR Gold Shares — un ETF respaldado por oro estadounidense que se negocia bajo el símbolo GLD — fue flagrado por el Kobeissi Letter como superando cualquier comparable salida diaria en los dos años anteriores en más de 200%.

Por otro lado, los fondos de intercambio de Bitcoin registraron más de $900 millones en flujos netos durante los 30 días que finalizaron el 11 de marzo, pasando de una salida cercana a $2 mil millones en el mes anterior. La relación Bitcoin-a-oro ha retrocedido a una zona de soporte cerca de 12-13 — un nivel que bloqueó ganancias adicionales en 2017, luego se volvió a soporte en 2022 y 2023.

Los analistas dicen que la historia da al nivel actual de precios un peso adicional. Michaël van de Poppe, fundador de MN Capital, señala una divergencia bullish formándose entre la relación y el índice de fuerza relativa en el gráfico diario. En términos simples, eso significa que la presión de venta parece disminuir incluso cuando los precios han permanecido bajo estrés.

Si ese señal sigue siendo válido es otra cuestión, pero ha llamado la atención de los traders que siguen el largo plazo de Bitcoin frente al oro. El desplazamiento en los depósitos de ETF refuerza la imagen. Los balances de los fondos de intercambio de Bitcoin mejoraron en aproximadamente 12,900 BTC en el último marco temporal mensual, mientras que los depósitos de oro en ETF cayeron en casi 800,000 onzas durante un período similar.

El capital parece estar moviéndose, incluso si es lentamente. Las instituciones están llegando, pero no aún en su totalidad. Binance Research señaló la actual estirada de volatilidad del mercado como lo que llamó una "oportunidad dentro de el riesgo" para Bitcoin.

Bitcoin ha estado en sintonía con el petróleo y las acciones estadounidenses recientemente, moviéndose junto con activos macro más amplios mientras el conflicto entre EE. UU. e Israel e Irán ha mantenido a los mercados globales en vilo. A pesar de esa turbulencia, el interés institucional no se ha secado.

Los ETF de spot de EE. UU. ahora representan aproximadamente el 9% del volumen total de comercio de Bitcoin. Eso suena modesto — y lo es. En los mercados de acciones estadounidenses, los ETF representan entre el 30-40% del volumen total de comercio. La brecha cuenta su propia historia sobre cuánto espacio queda para que la participación institucional crezca.

La historia ofrece un patrón cauteloso pero convincente. Los años intermedios no han sido amables con los activos de riesgo. El S&P 500 ha promediado una caída de 16% desde su máximo a su mínimo durante esos ciclos. Las caídas de Bitcoin han sido más profundas, promediando alrededor de 56%.

Pero los 12 meses posteriores a las elecciones intermedias han producido, sin excepción desde 1939, ganancias positivas para el S&P 500, promediando ganancias del 19%. Bitcoin, con solo tres años posteriores a las elecciones intermedias registrados, ha promediado ganancias del 54% en todos ellos.

Los informes de Binance Research también identificaron $78,000 como el nivel que Bitcoin necesitaría recuperar para señalar una reversión de tendencia más amplia. BTC estaba comerciando alrededor de $71,500 en el momento de la publicación. La distancia entre los dos números no es enorme, pero en un mercado que se mueve tan rápido, no es pequeña tampoco.