TD Cowen Inicia Cobertura de Empresas con Tesorería en Bitcoin, Enmarca el Sector PBTC como Categoría de Renta Variable Invertible

TD Cowen inició esta semana cobertura de investigación sobre tres empresas públicas con tesorería en Bitcoin (PBTC) y un tesoro de activos digitales en Ethereum. La firma publicó modelos de valoración propios y KPIs específicos para el sector, marcando un paso concreto de un banco importante para crear infraestructura de investigación en torno a estas acciones.

El análisis, liderado por Lance Vitanza, ve a Bitcoin como un almacén de valor a largo plazo y proyecta un precio de aproximadamente $140,000 para finales de 2026. La tesis sostiene que las empresas PBTC ahora constituyen una categoría de renta variable distinta e "invertible".

Entre las empresas cubiertas, Nakamoto Holdings (NAKA) recibió una calificación de compra y un precio objetivo de $1.00. El modelo de TD Cowen proyecta ganancias por Bitcoin de $394 millones para el año fiscal 2027, aplicando un múltiplo de 2x a esa estimación.

SharpLink Gaming (SBET) y Strive (ASST) también recibieron calificaciones de compra. Paralelamente, TD Cowen recortó su precio objetivo para Strategy, citando un pronóstico de precio de bitcoin más bajo y un múltiplo de valoración reducido.

La decisión de iniciar cobertura formal tiene un peso significativo, ya que crea la base analítica que permite a otras líneas de negocio del banco interactuar con la categoría. Esto incluye gestión de patrimonio, banca de inversión y servicios empresariales.

TD Cowen ha destacado el papel de los activos digitales en el ciclo político actual. La firma describió que Estados Unidos entró en una rara ventana de políticas pro-cripto, impulsada por reguladores alineados y el impulso desregulador bajo un posible segundo mandato de Trump.

La firma espera que las reformas para 2026 lleguen a través de acciones de agencias, como exenciones de la SEC e iniciativas de tokenización, más que por legislación amplia. Advirtió que estos avances deben finalizarse rápidamente o podrían revertirse después de las elecciones de 2028.