Los jefes de la SEC y la CFTC señalan un "nuevo día" para las criptomonedas en EE. UU., la tokenización y las reglas a prueba de futuro

El presidente de la SEC, Paul Atkins, y el presidente de la CFTC, Mike Selig, utilizaron charlas consecutivas en el Nakamoto Stage de la Conferencia Bitcoin 2026 para señalar un reinicio en el enfoque de Washington hacia los activos digitales, la tokenización y la estructura del mercado. Atkins lo describió como "un nuevo día en la SEC", mientras que Selig dijo que los reguladores están "pasando una nueva página" y necesitan armonizar sus esfuerzos.

Atkins dijo que la SEC está adoptando un nuevo enfoque para los activos digitales y quiere que esa actividad se realice en territorio estadounidense en lugar de ser empujada a jurisdicciones extranjeras. Afirmó que la SEC y la CFTC ahora están trabajando juntas en activos digitales y apuntan a establecer un nuevo punto de referencia para la colaboración entre agencias. Esa cooperación sustenta la guía conjunta de taxonomía de tokens, que traza líneas entre commodities digitales, coleccionables y valores tokenizados, y ofrece un marco que los participantes del mercado pueden usar al clasificar activos.

Atkins retomó el largo debate sobre cómo se aplican el test de Howey y las leyes de valores existentes a las criptomonedas. Dijo que la SEC está tratando de aplicar ese marco a los activos digitales, tokens e instrumentos relacionados, mientras lidia con el límite entre valores y commodities. Atkins indicó que se avecina una "exención de innovación", diseñada para dar a los proyectos de criptomonedas espacio para construir dentro de un carril regulatorio definido, en lugar de permanecer en un área gris o mudarse al extranjero.

Atkins vinculó ese esfuerzo al Congreso y dijo que los legisladores deben hablar claramente sobre los activos digitales para que haya reglas duraderas y los emprendedores puedan perseguir sus objetivos en los Estados Unidos. Argumentó que es importante tener un estatuto que sea a prueba de futuro para este espacio y dijo que nada hace que un mercado sea tan a prueba de futuro como una ley estatutaria clara redactada teniendo en cuenta la tecnología emergente. Señaló la guía de taxonomía de tokens como un paso en esa dirección, pero enfatizó que un estatuto del Congreso anclaría la política a través de diferentes administraciones.

Sobre la guía reciente, Atkins dijo que las agencias querían proporcionar principios y definiciones sin publicar una lista prescriptiva de tokens ni implicar recomendaciones sobre lo que los inversores deberían comprar. Citó la Ley GENIUS del presidente Donald Trump sobre stablecoins como un ejemplo de un modelo regulatorio basado en principios que deja espacio para la innovación mientras traza límites firmes en torno al riesgo. Dijo que la SEC se centra en los valores tokenizados a través de un enfoque basado en principios, en lugar de prescripciones detalladas producto por producto.

Atkins también abordó la Ley de Claridad y la legislación más amplia sobre la estructura del mercado de criptomonedas. Dijo que podría haber movimiento en ese paquete en mayo, con la posibilidad de aprobación en junio, pero advirtió que nada está garantizado. Si la reforma de la estructura de las criptomonedas no se aprueba, dijo, los participantes de la industria deben recordar que las elecciones tienen consecuencias, señalando los cambios tanto en la SEC como en la CFTC como evidencia de qué tan rápido pueden cambiar las prioridades de supervisión.

De cara al futuro, Atkins enmarcó la tecnología crypto y blockchain como el aspecto más emocionante de la transición actual. Destacó la perspectiva de la liquidación instantánea y dijo que una liquidación más rápida puede reducir el riesgo en el sistema financiero. Argumentó que la liquidación instantánea o casi instantánea puede reducir el riesgo de contraparte y de liquidación, y liberar capital que ahora está inmovilizado en procesos administrativos. Dijo que los reguladores están tratando de fomentar ese resultado en lugar de interponerse en su camino.

Atkins dijo que "este es un nuevo día en la SEC" y adelantó el próximo paso de la agencia: una iniciativa que permitirá a las empresas experimentar en la cadena con instrumentos tokenizados y titulizados durante las próximas semanas. Bajo ese esfuerzo, las empresas podrán probar la tokenización en un entorno supervisado mientras se mantienen dentro de la ley federal de valores. Enmarcó esto como parte de la próxima exención de innovación, destinada a abrir un sandbox para valores tokenizados bajo parámetros claros en lugar de a través de un alivio informal de no acción.

En su propia sesión, Selig se hizo eco del tema del reinicio regulatorio. Dijo que la CFTC está "pasando una nueva página" en su enfoque de los activos digitales y enfatizó la necesidad de armonizar el trabajo de la agencia con la SEC. Para los mercados que negocian productos con características tanto de commodity como de valor, dijo, las dos agencias necesitan un marco coordinado en lugar de reglas superpuestas o conflictivas.

Selig también basó sus comentarios en un principio más amplio, diciendo que "nuestro país fue fundado sobre la idea de la propiedad privada". En el contexto de las criptomonedas, esa línea subrayó su opinión de que los tenedores de tokens y los innovadores deben tener derechos claros y ejecutables en la ley. Sugirió que una estructura de mercado de criptomonedas coherente para los activos digitales debe respetar los derechos de propiedad y dar a los participantes del mercado reglas predecibles, en lugar de impulsar la actividad hacia jurisdicciones menos reguladas.