Las acciones preferentes se están convirtiendo en la herramienta de financiamiento de elección de las empresas de tesoros de Bitcoin: Informe

Un nuevo tipo de valores de Wall Street ha crecido desde un experimento en un mercado de multibillonésimas de dólares en menos de dos años, y un informe de investigación de junio de 2026 de BitcoinTreasuries.net argumenta que la expansión ha comenzado solo. El informe, producido en colaboración con el protocolo DeFi Apyx, sigue el ascenso de las acciones preferentes emitidas por empresas públicas y respaldadas por sus reservas de Bitcoin. Tales acciones ahora tienen un valor de mercado combinado de aproximadamente $13 mil millones.

Ese monto representa cerca del 1% del mercado de acciones preferentes globales de $1.3 billones, y los autores del informe esperan que alcance el 3 a 5% en 2030 y hasta el 10%, o $130 mil millones, más allá de ese horizonte. El instrumento se encuentra en el centro de un rompecabezas de financiamiento que enfrentan las empresas que mantienen Bitcoin como activo de tesorería. Empresas como Strategy, lideradas por Michael Saylor, buscan capital de largo plazo para comprar más Bitcoin sin diluir a los accionistas comunes o asumir deudas que deben ser reembolsadas en una fecha fija. Los cambios en el precio de Bitcoin hacen que esa balanza sea difícil.

Las acciones preferentes ofrecen una vía alrededor del problema. Cuando una empresa las emite, su cuenta de acciones comunes no aumenta, por lo que los propietarios existentes evitan la dilución. Las acciones se clasifican como capital de reserva en lugar de deuda, lo que significa que no hay fecha de vencimiento y no hay reembolso forzoso. A cambio, los titulares reciben una participación en dividendos que se clasifica por encima de las acciones comunes. Para los inversores de ingresos que están excluidos de la subida de Bitcoin, la estructura convierte la volatilidad del token en un producto de rendimiento.

Las acciones preferentes están impulsando la expansión de Bitcoin. Los rendimientos de esas acciones superan en gran medida lo que ofrecen los mercados de renta fija. Las cinco principales acciones preferentes respaldadas por Bitcoin en los EE. UU. Tienen rendimientos efectivos entre el 10,8% y el 15,2%, frente al 3 a 4% ofrecido en cuentas de ahorro de alto rendimiento. La línea de acciones de Strategy, STRF, STRC, STRK y STRD juntas tienen un valor de mercado cercano a $12.5 mil millones. Strive, una empresa de gestión de activos convertida en empresa de tesorería de Bitcoin, emitió una quinta seguridad, SATA, con un valor de mercado alrededor de $330 millones.

El informe central sostiene que la demanda supera la oferta. Las instituciones de renta fija, como fondos mutuos, bancos, pensiones e instituciones de seguros, mantienen $10.9 billones en bonos del Tesoro de los EE. UU. Un cambio de 10 a 20 puntos básicos de esa reserva generarían $10.9 mil millones a $21.8 mil millones en demanda, lo suficiente para validar la proyección de mercado a corto plazo por sí sola. La oferta, sin embargo, está limitada por la cantidad de Bitcoin disponible como garantía. De los 20 millones de Bitcoins en circulación, las reservas en los intercambios, los ETF de spot y las empresas mineras se excluyen como activos de los clientes o reservas de operación. Eso deja los 1.26 millones de Bitcoins manteniendo en las tesorerías corporativas, valorados en aproximadamente $83 mil millones.

Strategy controla solo 845,000 de ellos, o el 67%. La cobertura de garantías es la característica en la que el informe se apoya para hacer el caso de seguridad. Las acciones preferentes respaldadas por Bitcoin mantienen ratios de cobertura de 3,8 a 4,5 veces, lo que significa que los emisores mantienen $3,80 a $4,50 en Bitcoin por cada $1 de acciones preferentes. En comparación, el préstamo hipotecario de gran banco mediano en el tercer trimestre de 2025 avanzó 76 centavos por cada dólar de valor de la casa.