La historia detrás de cómo una caminata en Hong Kong cambió la negociación de criptomonedas para siempre

Fue en algún momento de 2015, en un sendero de senderismo en Hong Kong, que se dio a luz al swap perpetuo — también llamado futuro perpetuo o "perp" por su nombre corto —. Ben Delo, el matemático y cofundador de BitMEX, estaba caminando con un amigo llamado Bavik, un trader de derivados, luchando con un problema que lo había estado atormentando durante meses.

BitMEX había estado intentando todo. Futuros trimestrales, futuros mensuales, futuros semanales, futuros de 48 horas, incluso un contrato que duraba solo 24 horas antes de reiniciarse. Nada funcionaba. Los clientes seguían quejándose de que sus posiciones estaban cerrándose sin aviso previo.

Querían algo que pareciera spot, se negociara como spot, pero les diera la liquidez que solo una plataforma de derivados podía ofrecer. "¿Qué si un futuro nunca expiraba?" preguntó Delo. La respuesta de Bavik fue inmediata. "Matemáticamente, sería infinito," recuerda Delo que le dijo.

Técnicamente, tenía razón. El valor de un contrato de futuros se deriva en parte del tiempo que queda hasta la expiración y el costo de mantener la posición. Eliminar la fecha de expiración y que ese costo de llevar la posición se compone indefinidamente, haciendo que el valor teórico sea infinito.

Pero entonces Bavik ofreció una solución: simplemente cobrar a los traders la tasa de bitcoin overnight, de la manera en que se podría cobrar LIBOR (London Interbank Offered Rate) en la finanza tradicional.