La CFTC define el papel de Bitcoin, Ether y las stablecoins como garantía en derivados

La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) ha publicado una guía que formaliza cómo las criptomonedas pueden usarse como garantía (margin) en el mercado de derivados. El documento aclara el tratamiento regulatorio para Bitcoin (BTC) y Ether (ETH), así como para las stablecoins, aplicando recortes de valoración (haircuts) basados en el riesgo y límites más estrictos en su uso.

Esta acción establece un marco de supervisión estructurado, alejándose de la posibilidad de prohibir estos activos digitales de las actividades centrales del mercado. La CFTC reconoce así su presencia, pero bajo un régimen de control específico. El enfoque implica que las empresas reguladas, como los futuros commission merchants (FCM), deben tratar estos activos con cautela, valorándolos con descuentos significativos para cubrir su volatilidad.

El documento detalla que las stablecoins, a pesar de su diseño para mantener una paridad con el dólar, también estarán sujetas a requisitos estrictos. Se aplicarán haircuts y existirán límites en la concentración de este tipo de garantía. Esto refleja la preocupación del regulador por los riesgos asociados, incluso para activos supuestamente estables, tras episodios como la caída de TerraUSD.

La guía refuerza la tendencia de tratar a las criptomonedas dentro del sistema existente, con reglas adaptadas a su perfil de riesgo. Para el sector, esto proporciona una mayor claridad operativa, pero también impone cargas de cumplimiento más rigurosas. La evolución hacia una supervisión estructurada, en lugar de una exclusión, marca un precedente para la integración regulada de activos digitales en las finanzas tradicionales.