La CFTC abre el mercado de valores de EE. UU. a los futuros perpetuos de acciones

Bitcoin Magazine La CFTC abre el mercado de valores de EE. UU. a los futuros perpetuos de acciones Los futuros perpetuos sobre acciones individuales pueden comenzar a cotizar en bolsas reguladas de EE. UU. por primera vez, dijo el martes la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), extendiendo al mercado de acciones un producto que hace un año estaba confinado a plataformas offshore de crypto.

En un comunicado, el presidente de la CFTC, Michael S. Selig, dijo que los contratos, a los que llamó "Equity Perps", fueron considerados aprobados bajo la Regulación 40.3 de la Comisión como productos de futuros sobre valores. Pueden listarse en bolsas que posean un registro de mercado de contratos designado por la CFTC y un registro de notificación ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) como bolsa nacional de valores para futuros sobre valores.

"Esta expansión marca un paso significativo hacia permitir que los participantes del mercado de EE. UU., de conformidad con la ley aplicable, aprovechen las ventajas de los futuros perpetuos", dijo Selig. Señaló que llevar los productos dentro del marco de la agencia significa que los estadounidenses ya no necesitan "recurrir a plataformas offshore, y a menudo no reguladas".

Los contratos se rigen por la Ley de Intercambio de Productos Básicos, la ley federal de valores y los reglamentos de ambas agencias. El comunicado no nombra ninguna bolsa, no enumera contratos y no fija fecha de lanzamiento. Se espera que esos detalles provengan de los propios mercados de contratos designados.

CFTC: De los perps de bitcoin a los perps de acciones en cinco meses Los futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento. En lugar de liquidarse en un día fijo, los longs y shorts intercambian pagos periódicos de funding que mantienen el precio del contrato vinculado al spot. Esta estructura ha dominado los derivados de crypto durante años, con la mayor parte del volumen en plataformas fuera de la jurisdicción de EE. UU.

La CFTC aprobó el primer bitcoin perpetuo listado en EE. UU., el BTCPERP de Kalshi, el 29 de mayo, y Kalshi comenzó a operar con el producto poco después. Ese mismo día, el personal otorgó alivio de no acción que permite a Coinbase Financial Markets dirigir a clientes estadounidenses hacia liquidez offshore de perps y opciones. Kalshi añadió perpetuos de oro y plata en septiembre.

En su declaración del martes, Selig describió los contratos de acciones como una extensión de esa decisión de mayo "más allá de las materias primas digitales y hacia los valores tradicionales". La base legal es más antigua. La Ley de Modernización de Futuros de Productos Básicos de 2000 creó un régimen conjunto CFTC-SEC para productos de futuros sobre valores, y las dos agencias firmaron un memorando de entendimiento el 11 de marzo para coordinar la elaboración de normas y la aplicación.

Selig citó ambos, y repitió la descripción del presidente de la SEC, Paul S. Atkins, de los futuros sobre valores como atrapados en una "tierra de nadie" regulatoria por falta de armonización. Las agencias habían establecido una taxonomía conjunta de activos crypto a principios de año.

No todos aceptan la interpretación de la CFTC. CME Group demandó a la agencia en junio por la aprobación de Kalshi, argumentando que un contrato construido sobre pagos de funding intercambiados es un swap bajo Dodd-Frank, no un futuro. Ese caso está pendiente. Una versión sobre acciones añade la jurisdicción de la SEC a la mezcla y puede atraer un nuevo conjunto de objeciones de los participantes del lado de los valores.

El argumento de la onshoring tras Binance La aprobación llega cinco días después del mayor robo en la historia de las crypto. El 29 de octubre, atacantes que TRM Labs y Chainalysis vinculan con el grupo TraderTraitor de Corea del Norte drenaron aproximadamente 6.300 millones de dólares de las hot wallets de Binance en unos 20 minutos. Binance reabrió los retiros el domingo y afirma haber repuesto alrededor del 95% de los activos afectados.

Selig utilizó la brecha para reforzar el argumento que presentó en la declaración del martes. "El verdadero problema aquí es que estas son bolsas offshore no reguladas, y no tienen el mismo tipo de salvaguardias que tenemos en nuestros mercados financieros aquí en Estados Unidos", dijo a CNBC el 30 de octubre. Afirmó que el hackeo "prueba exactamente nuestro punto" sobre la propuesta de octubre de la agencia, un aviso anticipado de elaboración de normas que crearía una vía voluntaria de registro federal para las bolsas de crypto con requisitos de ciberseguridad, proof-of-reserves y custodia.

Selig ha dicho que la CFTC no puede hacer obligatorio ese registro sin el Congreso. La aprobación de los perps de acciones parte de la misma premisa. Los perpetuos construyeron el negocio offshore de derivados; trasladarlos a bolsas estadounidenses de doble registro coloca las reglas de margen, compensación y vigilancia de dos agencias federales a su alrededor. Selig lo enmarcó como una elección entre el acceso regulado y "verse obligado a recurrir a plataformas offshore, y a menudo no reguladas".

Esta publicación La CFTC abre el mercado de valores de EE. UU. a los futuros perpetuos de acciones apareció primero en Bitcoin Magazine y está escrita por Micah Zimmerman.