Galaxy Afirma que el Mercado Bajista de Bitcoin Ha Terminado

Bitcoin Magazine Galaxy Afirma que el Mercado Bajista de Bitcoin Ha Terminado. Galaxy Research cree que el mercado bajista de bitcoin terminó en junio y que el activo ha entrado en una fase de acumulación, según una alerta de investigación de la firma. "Creemos que ahora es un momento atractivo para comprar y mantener bitcoin", decía el informe.

Bitcoin cotizaba cerca de $80,000 en el momento de la nota, aproximadamente un 35% por debajo de su máximo de octubre de 2025 y un 39% por encima del mínimo del 30 de junio. El precio necesitaría subir un 53% para recuperar el récord anterior. El S&P 500, en comparación, se sitúa dentro del 1% de un récord establecido el 6 de octubre.

El informe presenta cuatro argumentos: técnico, de posicionamiento, fundamental y de sentimiento. Técnicos de Bitcoin Galaxy utiliza dos medias móviles semanales para rastrear los mercados bajistas de bitcoin. La media de 200 semanas ha actuado como suelo en cada uno de ellos, y la media de 50 semanas ha actuado como techo, según la firma.

Bitcoin perdió la media de 50 semanas en noviembre de 2025 y permaneció por debajo de ella durante 44 semanas. El mínimo de junio puso a prueba la media de 200 semanas y se mantuvo, con el peor cierre semanal situándose un 4.7% por debajo de ella. El precio cerró de nuevo por encima de la media de 50 semanas en septiembre, y la semana terminada el 18 de octubre fue el quinto cierre semanal consecutivo por encima de ese nivel.

Galaxy contabilizó 13 recuperaciones de este tipo desde 2011 y afirmó que el resultado dependía de cuánto tiempo había pasado el precio por debajo de la línea. Las cuatro recuperaciones que pusieron fin a períodos de 20 semanas o más fueron superiores un año después, entre un 55% y un 1,497%, y ninguna cerró más de un 8.4% por debajo del nivel de recuperación en los siguientes 12 meses. De las nueve que pusieron fin a períodos más cortos, siete cayeron más del 25% en un año.

La firma afirmó que el ciclo de halving respalda la misma conclusión. Los ciclos anteriores tocaron fondo en los días 777, 889 y 912 después de sus halvings. El 22 de octubre fue el día 916 del ciclo actual. Galaxy dijo que las ganancias que siguieron a esos mínimos (87x, 19x y 7.6x) se han reducido en cada ciclo y que no pronostica una repetición. La caída actual del 53% es la más superficial en la historia de bitcoin, según el informe, y la primera en la que el precio no cayó por debajo de la base de coste realizada de la red.

Posicionamiento El informe identificó a los traders de base y los fondos macro como los principales vendedores desde el máximo. La posición neta larga de los gestores de activos en futuros de bitcoin del CME cayó un 57% desde la semana del máximo histórico, según datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas citados por Galaxy. La posición neta corta de los fondos apalancados, que representa el lado de futuros del trade de cash-and-carry contra los ETF spot, se redujo en una cantidad similar.

La base del primer mes promedió un 7.9% anualizado en los 30 días previos al máximo y un 4.8% en los 30 días hasta el 21 de octubre, lo que según la firma ya no cubre los costes y riesgos del trade. Galaxy señaló las presentaciones 13F para identificar a los vendedores. Millennium Management, Brevan Howard, Goldman Sachs, Capula, Farallon, D. E. Shaw, Schonfeld, Symmetry y Tudor redujeron sus tenencias de ETF spot entre un 29% y un 100% entre los cierres trimestrales de septiembre de 2025 y junio de 2026, un total combinado de 68,000 BTC.

Debido a que las tenencias totales entre los 2,200 declarantes cayeron en 48,000 BTC, las instituciones restantes añadieron en conjunto. La división de gestión de patrimonios de Morgan Stanley, Mubadala y el Consejo de Inversión de Abu Dhabi estuvieron entre los compradores. Las tenencias de ETF spot cayeron un 11% de pico a valle mientras el precio caía un 53%, y los fondos han añadido 87,000 BTC desde el mínimo de junio, según el informe.

Fundamentos y sentimiento El caso fundamental de Galaxy se centra en las condiciones fiscales de EE. UU. La deuda federal alcanzó los $40.44 billones el 20 de octubre, el año fiscal 2026 terminó con un déficit de $1.99 billones, y el rendimiento del Tesoro a 10 años alcanzó el 5.31% el 5 de octubre, su nivel más alto desde 2007. La firma argumentó que un gobierno que refinancia esa deuda al 5% mientras mantiene déficits del 6% enfrenta presión para inflacionar.

El informe describió el endeudamiento relacionado con la IA, que Morgan Stanley espera que alcance los $570 mil millones este año, como un contribuyente a esa presión en lugar de un competidor por el capital. Sobre el sentimiento, Galaxy comparó el entorno actual con 2015–16 y 2018–19, cuando las finanzas convencionales abrazaron "blockchain" y descartaron bitcoin. Ambos períodos coincidieron con mínimos de ciclo.

La firma dijo que la versión de 2026 es "stablecoins y tokenización, no bitcoin", citando los pilotos bancarios de depósitos tokenizados, la fallida votación de cloture del Senado sobre la Clarity Act el 15 de septiembre, y las búsquedas en Google de "bitcoin" en mínimos de varios años.

Riesgos Galaxy estableció un detonante para su visión: un cierre semanal por debajo de la media de 50 semanas, alrededor de $76,540, que no se recupere en un mes. Citó robos habilitados por IA, incluido el exploit de Bitget de $387.5 millones, aunque señaló que ninguno de los incidentes involucró el protocolo de Bitcoin en sí.

Sobre la computación cuántica, el informe dijo que 7.1 millones de BTC se encuentran en salidas con claves públicas expuestas, pero que no existe ningún ordenador cuántico criptográficamente relevante. Señaló la fusión del BIP-360 en el repositorio de BIP en febrero y el propio compromiso de preparación cuántica de $5 millones de Galaxy. Esta publicación Galaxy Afirma que el Mercado Bajista de Bitcoin Ha Terminado apareció primero en Bitcoin Magazine y está escrita por Micah Zimmerman.