El Reino Unido Establece Reglas Pioneras de Criptomonedas en la Carrera para Convertirse en Hoyo Global

El Reino Unido ha publicado un marco regulatorio de criptomonedas este semana, estableciendo requisitos de capital, controles de abuso de mercado y estándares de estables de criptomonedas para la industria de activos digitales del país antes de un régimen de autorización obligatoria que entrará en vigor en octubre de 2027. El paquete representa la expansión más amplia de la supervisión de la FCA en años. La legislación aprobada en febrero de 2026 incluyó a las criptomonedas dentro del ámbito regulatorio de la FCA por primera vez. El marco cubre una amplia gama de actividades: plataformas de comercio de criptomonedas, custodios, emisores de estables de criptomonedas, proveedores de préstamos y préstamos, empresas de estaking y ciertas empresas de finanzas descentralizadas donde existe una entidad controladora identificable.

Bajo el nuevo régimen, todas las empresas de criptomonedas reguladas deben cumplir con requisitos prudentes, incluyendo un mínimo de tambores de capital y pruebas de estrés anuales. A diferencia de los bancos, que reciben escenarios específicos del Banco de Inglaterra, las empresas de criptomonedas diseñarán sus propias pruebas basadas en modelos de riesgo internos y presentarán resultados a la FCA cada año. Cada empresa determina cuánto riesgo se encuentra en su balance general — una cifra que establece el nivel de capital que debe mantener. En otras palabras más sencillas, las empresas de criptomonedas que operan en el Reino Unido deben mantener capital contra sus activos más riesgosos y realizar pruebas de estrés anuales de su propia creación. Este es un estándar más relajado que el que enfrentan los bancos, pero es un primer para el sector. El marco introduce reglas de abuso de mercado que cubren el comercio interior y la manipulación del mercado, áreas donde el sector de criptomonedas ha enfrentado escrutinio pero acción de aplicación limitada.

Los grandes operadores de plataformas de comercio seguirán un enfoque de monitoreo liderado por la industria, mientras que el alcance de la vigilancia en cadena obligatoria se ha estrechado desde un borrador anterior. Los activos criptográficos admitidos en las plataformas de comercio calificadas del Reino Unido enfrentarán un requisito de posición de riesgo neto del 40% y una ajustación de volatilidad de contraparte del 40% — reemplazando un sistema de clasificación de dos niveles propuesto durante la consulta. Concesiones para estables de criptomonedas La FCA hizo concesiones a los emisores de estables de criptomonedas después de la presión de la industria. El coeficiente de capital para la emisión de estables de criptomonedas se redujo al 1% del valor agregado de las monedas emitidas, desde el 2% en la propuesta original. La reducción está diseñada para mantener al Reino Unido competitivo con el régimen MiCA de la Unión Europea y con la legislación emergente de estables de criptomonedas de los Estados Unidos, ambas de las cuales están atraendo empresas de criptomonedas a jurisdicciones rivales. Las empresas de estables de criptomonedas podrán mantener un exceso de efectivo de hasta el 5% dentro de sus piscinas de activos de respaldo para manejar presiones de liquidez. Las obligaciones de previsión de redención para activos de respaldo se eliminaron y se permiten arreglos de custodia intragrupo limitados sujetos a medidas adicionales de seguridad.

Las empresas de criptomonedas deben obtener autorización de la FCA para operar bajo el nuevo régimen. Las inscripciones de lucha contra el lavado de dinero existentes no se convertirán en autorizaciones bajo las nuevas reglas — las empresas deben solicitar de nuevo. La ventana de solicitud se abre el 30 de septiembre de 2026 y cierra el 28 de febrero de 2027. La FCA ofrecerá reuniones de apoyo previas a la solicitud desde julio para ayudar a las empresas a preparar sus solicitudes. Hasta que el régimen entre en vigor el 25 de octubre de 2027, la supervisión de la FCA de las empresas de criptomonedas sigue siendo limitada a las promociones financieras y los controles de lucha contra el lavado de dinero. David Geale, el director ejecutivo de la FCA de pagos y finanzas digitales, llamó al marco un hito. "Hemos creado un marco que no obliga a las empresas a elegir entre certeza regulatoria y espacio para innovar", dijo. "Para los consumidores, significa que las empresas serán sujetas a estándares similares a otros proveedores financieros, aunque no podemos regularizar el riesgo". El marco llega en un momento en que la carrera global para regular las criptomonedas se acelera. El régimen MiCA de la UE está en vigor, y los Estados Unidos están empujando la legislación de estables de criptomonedas bajo el presidente Donald Trump, cuya administración ha sido un impulsor de la legitimación de las criptomonedas. El Reino Unido está posicionando su régimen como una alternativa estable y amigable con la innovación para las empresas que ponderan dónde ubicar sus operaciones.