El BIS advierte que las stablecoins en dólares podrían presionar a los bancos y la política

El gerente general del BIS, Pablo Hernández de Cos, dice que las stablecoins en dólares podrían tener riesgos para la estabilidad financiera y exige una coordinación global más fuerte en la regulación. En su feed de redes sociales Síguenos en Suscribirse en El Banco de Pagos Internacionales (BIS) tiene un gerente general, Pablo Hernández de Cos, que llamó a una coordinación global más estrecha sobre stablecoins el lunes, advirtiendo que los tokens denominados en dólares podrían tener "consecuencias materiales" para la estabilidad financiera y la política económica si crecen lo suficiente para rivalizar con el dinero tradicional.

El señor de Cos dijo que las arreglos actuales de stablecoins fallan en lo que se necesita para un medio de pago ampliamente utilizado, incluso si ofrecen transferencias transfronterizas más rápidas y la integración con contratos inteligentes. El señor de Cos dijo que las stablecoins en dólares más grandes, como USDT (USDT) y USDC (USDC), tienen características con productos de inversión más que con dinero como efectivo, señalando a las comisiones y las condiciones en las redempciones primarias del mercado y episodios en los que sus precios divergen de par en los mercados secundarios.

El señor de Cos dijo que estas características hacen que los tokens se comporten más como fondos cotizados (ETFs), mientras que aún crean riesgos de carrera y contagio porque los emisores mantienen deudas a corto plazo del gobierno y depósitos bancarios como activos de reserva. En un episodio de estrés, advirtió, los flujos rápidos de stablecoins podrían forzar la venta de esas reservas en mercados ya estresados o transmitir presión de financiamiento a los bancos.

La advertencia llega en un momento en que los políticos globalmente debaten cómo regular las stablecoins en rápido crecimiento y otros instrumentos de dinero como tokens. El señor de Cos agregó que el uso de cadenas de bloques públicas y no permitidas y carteras no alojadas significa que una significativa de la actividad se encuentra fuera de los controles de Lucha Contra el Lavado de Dinero y Financiamiento del Terrorismo convencionales, lo que hace que las stablecoins sean atractivas para el uso ilícito a menos que se implementen medidas de seguridad personalizadas en las entradas y salidas.

La conferencia llega en un momento en que los políticos europeos empujan hacia un control más estrecho de las stablecoins no en euros y otros instrumentos de dinero como tokens. El primer vicegobernador del Banco de Francia, Denis Beau, urgió a la Unión Europea a ir más allá del texto original de la Regulación de Activos de Cripto en el mercado al limitar el uso de stablecoins no en euros en pagos diarios, reforzar las reglas sobre la emisión de la misma moneda dentro y fuera de la zona para reducir el arbitraje regulatorio en momentos de estrés.

En paralelo, el Banco Central Europeo ha contrastado las stablecoins en euros con fondos de dinero electrónico, señalando que ambos realizan transformación de liquidez y están expuestos al riesgo de carrera, pero operan bajo diferentes regímenes de transparencia, gestión de liquidez y regulación que pueden moldear cómo se alimenta el estrés en los mercados de financiamiento.

Otros grandes jurisdicciones también están recalibrando sus enfoques. En el Reino Unido, los miembros de la Cámara de los Lores cuestionaron a Coinbase en marzo sobre si las stablecoins podrían desviar depósitos bancarios comerciales, desencadenar corridas como la de Silicon Valley Bank y facilitar el crimen, mientras que el gobierno finaliza un régimen personalizado para los tokens respaldados por moneda fiduciaria. En Suiza, UBS y varias pares domésticos lanzaron un piloto de stablecoin en francos en un entorno de ensayo el 8 de abril, en un esfuerzo por explorar pagos en francos basados en blockchain mientras mantienen los instrumentos firmemente anclados en el sistema financiero regulado.