Circle pide a la UE que revise las reglas de reserva de stablecoins en la revisión de MiCA

Circle, la firma de pagos y servicios financieros que gestiona la stablecoin USDC, ha presentado una propuesta formal a la Comisión Europea para que reevalúe las disposiciones de reserva establecidas en el Reglamento MiCA (Markets in Crypto-Assets). En su documento, la compañía argumenta que los requisitos de depósitos bancarios obligatorios son demasiado rígidos y podrían obstaculizar la innovación y la competitividad del sector de stablecoins dentro de la Unión Europea. La propuesta de Circle sugiere sustituir estos mínimos por reglas de liquidez más flexibles, manteniendo al mismo tiempo la supervisión necesaria para proteger a los usuarios y al sistema financiero.

El núcleo de la petición de Circle se centra en la necesidad de equilibrar la seguridad con la eficiencia operativa. Los depósitos bancarios obligatorios, según la propuesta actual de MiCA, exigen que las stablecoins mantengan un porcentaje fijo de sus reservas en cuentas de depósito en bancos regulados. Circle sostiene que este enfoque puede resultar ineficiente, ya que las reservas en efectivo suelen generar rendimientos muy bajos y pueden limitar la capacidad de las empresas de stablecoins para invertir en activos de mayor rendimiento que, a su vez, podrían mejorar la estabilidad de la moneda sin comprometer la seguridad. Al proponer reglas de liquidez, la compañía busca permitir que las reservas se distribuyan entre una variedad de instrumentos financieros de bajo riesgo, como bonos del gobierno y otros activos líquidos, siempre bajo supervisión estricta.

Además, Circle destaca la importancia de preservar la capacidad de emisión de stablecoins a nivel transfronterizo. La propuesta actual de MiCA podría restringir la emisión de stablecoins fuera de la UE, ya que los requisitos de depósito bancario obligatorios se aplican principalmente a entidades con presencia física en la Unión. Si se mantiene la propuesta actual, las empresas de stablecoins que operan en jurisdicciones no europeas podrían enfrentar barreras adicionales para ofrecer sus servicios dentro del mercado único. Circle argumenta que una normativa basada en liquidez permitiría una mayor interoperabilidad y facilitaría la integración de servicios financieros globales, lo que beneficiaría tanto a los consumidores como a los actores del mercado.

El contexto regulatorio de MiCA ha sido objeto de debate desde su propuesta inicial en 2021. La Comisión Europea busca establecer un marco legal coherente para los activos digitales, garantizando la protección de los consumidores y la estabilidad financiera, al mismo tiempo que fomenta la innovación. Sin embargo, los reguladores y los actores de la industria han expresado preocupaciones sobre la posible carga regulatoria excesiva. La propuesta de Circle se alinea con las preocupaciones de la industria sobre la necesidad de un enfoque pragmático que permita la evolución de los productos financieros basados en blockchain sin sacrificar la supervisión necesaria.

Desde el punto de vista de la estabilidad financiera, la propuesta de Circle no ignora los riesgos inherentes a las stablecoins. La compañía enfatiza que cualquier regla de liquidez debe incluir requisitos de cobertura de riesgo y límites claros sobre la exposición a activos de mayor riesgo. Además, sugiere la implementación de mecanismos de supervisión en tiempo real y auditorías externas para asegurar la transparencia de las reservas. Este enfoque busca mantener la confianza de los usuarios y la integridad del mercado, al tiempo que reduce la dependencia de los depósitos bancarios tradicionales.

En conclusión, la propuesta de Circle representa un intento de equilibrar la innovación con la prudencia regulatoria en el ecosistema de stablecoins. Al abogar por reglas de liquidez más flexibles y por la preservación de la emisión transfronteriza, la compañía busca garantizar que el marco MiCA sea lo suficientemente robusto para proteger a los consumidores sin sofocar el crecimiento de los servicios financieros digitales. La respuesta de la Comisión Europea a esta propuesta será crucial para determinar el futuro de la regulación de stablecoins en la UE y su impacto en la competitividad global del sector.