Charles Edwards dice que Bitcoin está en una zona de valor, pero aún no está en una zona de valor profunda

El fundador de Capriole Investments, Charles Edwards, dice que Bitcoin ha entrado en una zona históricamente atractiva para la acumulación, pero aún no está en la zona de descuento profundo que definió las mejores oportunidades de compra de los ciclos anteriores.

En su opinión, la configuración es constructiva para los inversores a largo plazo, aunque todavía falta la confirmación necesaria para llamar un fondo duradero. Al hablar con el Instituto de Consultoría Criptográfica de Joe Shew, Edwards presentó a Bitcoin como "más cerca del fondo que de la cima", con múltiples métricas de cadena de bloques que apuntan a valor incluso cuando la acción de precios sigue dañada.

Sin embargo, se detuvo corto de llamar a la actual rango una oportunidad destacada. "Bitcoin creo que se puede resumir en pocas palabras como está más cerca del fondo que de la cima", dijo Edwards. "Tendiendo en general dentro de una zona de valor históricamente en términos de datos y métricas de cadena de bloques.

Dicho esto, no está en la zona de valor profunda que sería realmente emocionante para mí que hemos visto en ciclos anteriores." Esa distinción importa. Edwards dijo que Capriole todavía mantiene una pequeña posición a largo de Bitcoin, pero los niveles que harían que él estuviera "super emocionado" están más abajo, alrededor de la banda de costos de producción entre aproximadamente $50,000 y $60,000, con los $50,000 bajos a medios destacándose como particularmente atractivos.

Históricamente, dijo, Bitcoin ha pasado meses en esa zona durante los bajos de ciclo importantes. Para los inversores con un horizonte de varios años, Edwards argumentó que todavía hay sentido en tener alguna exposición. Pero advirtió que el valor solo no es suficiente.

"Como con cualquier activo, acciones, cualquier cosa, puedes estar en una zona de valor durante mucho tiempo", dijo. Uno de los positivos más claros en el marco de Edwards es la compra institucional. Describió las compras netas de ETFs de spot de EE.

UU. y aproximadamente 200 compañías de tesorería como uno de los indicadores de Bitcoin más importantes hoy en día, especialmente cuando esas entradas exceden la cantidad diaria de suministro minado. "Si es netamente positivo, especialmente si es superior a la cantidad de Bitcoin minada por día, por lo tanto es mayor que el suministro orgánico, entonces eso es realmente positivo", dijo.

"Hemos visto todas las principales apreciaciones de precio cuando eso es netamente positivo." Sin embargo, señaló que la mayoría de esos compradores siguen siendo subacuáticos. Según Edwards, alrededor del 80% de ETFs y vehículos de tesorería están actualmente por debajo del costo de base, reforzando lo que él llamó "viboras de mercado de la oscuridad".

Un señal más significativa, dijo, serían flujos fuertes que se mantengan durante una semana o dos mientras Bitcoin se mantiene por encima de la zona de $70,000, con un cierre semanal por encima de aproximadamente $71,500 actuando como una línea en el suelo para un panorama a corto plazo más optimista.

Incluso entonces, advirtió que una subida a los $70,000 medios o bajos de $80,000 no necesariamente pondría fin a la estructura oscura más amplia. El riesgo cuántico sigue siendo la sombra que se cierne sobre el mercado. El mayor motivo por el que Edwards es reacio a ser más agresivo es el riesgo cuántico, que dijo está limitando el alza de Bitcoin de una manera que los ciclos anteriores nunca tuvieron.

Argumentó que el mercado ya ha incorporado gran parte de esa preocupación, pero hasta que los desarrolladores de Bitcoin Core comiencen a tratarla como una prioridad seria, el alza puede seguir siendo limitada. "Honestamente creo que no veremos nuevos máximos históricos hasta que se aborde por el equipo de core", dijo Edwards.

"La oportunidad se ve realmente desplazada hacia el alza en cuanto a que tan pronto como tengas dos o tres o cuatro desarrolladores de core hablando abiertamente sobre resolverlo, creo que podemos obtener reprecios significativos hacia el alza." Eso deja a Bitcoin en una posición inusual.

Edwards ve un entorno macro que debería favorecer los activos duros, con condiciones líquidas sólidas y oro en un régimen de superación a largo plazo frente a las acciones. Bajo circunstancias normales, sugirió, eso sería un entorno de apoyo para Bitcoin también.

Por ahora, sin embargo, ve un mercado en una zona de valor en lugar de una verdadera zona de valor profunda, prometedor pero no aún convincente. En el momento de la impresión, BTC se comerciaba a $71,466.