BlackRock Lanza Nuevo ETF de Bitcoin que Combina la Exposición a BTC con Ingresos de Opción Cubierta

BlackRock lanzó hoy el ETF Bitcoin Premium Income (Nasdaq: BITA), un nuevo producto de intercambio que mantiene bitcoin en efectivo y acciones de la empresa Bitcoin Trust ETF (IBIT) mientras vende opciones de compra sobre una parte de esas acciones para generar ingresos mensuales para los inversores. El fondo vende opciones de compra sobre alrededor del 25% a 35% de sus acciones de IBIT, recaudando premios de opción que se distribuyen a los inversores cada mes. Esta estructura preserva la mayor parte de la exposición a bitcoin, permitiendo participar en el crecimiento del precio mientras se produce un flujo de ingresos.

La estrategia de opción cubierta implica mantener un activo y vender opciones de compra contra una parte de esa posición para recopilar ingresos por premios. En mercados laterales o ligeramente al alza, estos premios aumentan las ganancias. En fuertes mercados al alza, el upside en la parte cubierta se limita porque los emisores deben vender a precio de ejercicio de la opción. BITA obtiene su exposición a bitcoin tanto a través de holdings directos de BTC como de IBIT, el mayor ETP de bitcoin del mundo, que ha acumulado casi $49 mil millones en activos desde su debut en enero de 2024. El mercado de opciones de IBIT promedia $3,7 mil millones en volumen de trading diario y se encuentra entre los 1% mejores productos de opciones por ese criterio, una escala que BlackRock dice es esencial para ejecutar la estrategia a la calidad institucional.

La estructura impositiva de BITA la distingue La estructura de BITA mantiene bitcoin e IBIT para un crecimiento impositivamente eficiente mientras vende opciones de IBIT que califican como contratos de la sección 1256, sujetos al tratamiento impositivo favorable de 60/40 - 60% a largo plazo y 40% a corto plazo en ganancias de capital de los ingresos por premio de opción. Los inversores en la estructura de sociedad pueden pasar pérdidas de capital a los inversores para compensar ganancias en otros lugares de sus carteras, y ambas ganancias a corto y largo plazo retienen el carácter de ganancias de capital. El fondo se registró bajo la Ley de Títulos de 1933 en lugar de la Ley de Compañías de Inversión de 1940, lo que significa que opera fuera del marco regulatorio que gobierna las sociedades mutuas y los ETF tradicionales.

Quién está construyendo esto para Jay Jacobs, jefe de ETF de acciones de EE. UU. de BlackRock, dijo que el fondo se dirige a tres perfiles de inversor distintos. El primer grupo incluye a los inversores enfocados en la renta que buscan retornos más allá de las acciones de dividendos y los bonos. El segundo consiste en los poseedores de bitcoin que quieren flujo de efectivo de una posición a largo plazo. El tercero es a los inversores que han estado alejados de bitcoin - o oro - porque esos activos producen ingresos propios. "Puedes imaginar que esto podría ser para personas que tienen una parte significativa de su riqueza en bitcoin pero les gustaría tener un flujo de ingresos para apoyar su estilo de vida," dijo Jacobs a CoinDesk. Jacobs agregó que si bien algunos poseedores de IBIT pueden migrar a BITA, el fondo está diseñado para atraer a inversores que no poseen bitcoin en absoluto - personas para las cuales la renta es un requisito, no un beneficio.

BITA entra en un mercado donde los productos de opción cubierta de bitcoin están ganando impulso. Goldman Sachs presentó en abril su propio ETF de Bitcoin Premium Income, un fondo que también utiliza una estrategia de opción cubierta parcial. El analista de Bloomberg Eric Balchunas proyectó que el producto de Goldman Sachs se haría efectivo alrededor del 1 de julio. BITA también extiende la posición dominante de BlackRock en el espacio de ETP de activos digitales. La empresa capturó aproximadamente el 90% de todos los flujos de ETP de activos digitales de EE. UU. en 2025 y ahora supervisa más de $130 mil millones en activos a través de ETP de activos digitales, fondos de liquidez tokenizados y gestión de reserva de stablecoin.