Aave evitó la deuda incobrable trasladando el riesgo a los prestatarios: estudio del Banco de Canadá

Un documento del personal del Banco de Canadá encontró que Aave V3 reportó cero préstamos incobrables en 2024. Su modelo de sobregarantía y liquidaciones automatizadas protegió a los prestamistas en el mercado de préstamos de Ethereum.

El estudio analizó datos desde enero de 2023 hasta mayo de 2025. Las posiciones se liquidaban antes de que el valor de la garantía cayera por debajo de la deuda, conteniendo las pérdidas para los prestamistas.

El modelo trasladó el riesgo a los prestatarios y limitó la eficiencia del capital frente a los sistemas tradicionales. Aave V3 depende de controles de riesgo automatizados, exigiendo más garantía que el monto prestado y liquidando posiciones automáticamente.

El apalancamiento recursivo impulsó más del 20% del volumen total prestado. Esta práctica, que amplía la exposición, hizo a los prestatarios más vulnerables durante las correcciones del mercado.

Las liquidaciones en Aave V3 ocurrieron en oleadas concentradas. Cuatro activos, incluyendo Wrapped Ether (WETH) y Wrapped Bitcoin (WBTC), representaron el 90% del valor total liquidado.

Las pérdidas para los prestatarios fueron significativas durante eventos mayores. Las comisiones de liquidación del 5% al 10%, sumadas a las ganancias no realizadas por recuperaciones de precio, llevaron las pérdidas combinadas a un rango del 10% al 30%.