MSCI elimina a Strategy (MSTR) de su índice USA, obligando a los fondos indexados a vender antes del 30 de noviembre

Bitcoin Magazine MSCI elimina a Strategy (MSTR) de su índice USA, obligando a los fondos indexados a vender antes del 30 de noviembre. MSCI eliminará a Strategy, el mayor tenedor corporativo de bitcoin, del MSCI USA Index al cierre del 30 de noviembre, según informó el proveedor de índices el miércoles, después de que un nuevo filtro clasificara a la compañía como un emisor no operativo. La decisión forma parte de la Revisión de Índices de noviembre de 2026 de MSCI, publicada poco después de las 5 p.m. ET.

Las listas oficiales de adiciones y eliminaciones muestran a Strategy (MSTR) fuera de su índice USA, lo que también la saca de los índices más amplios MSCI World y ACWI. La misma revisión elimina a Metaplanet de Japón del MSCI Japan Small Cap Index y al tenedor de uranio Yellow Cake del MSCI United Kingdom Small Cap Index, y elimina a Skel Fjárfestingafélag de Islandia del MSCI Iceland Frontier Markets Small Cap Index y a la micro-cap Upexi del USA Micro Cap Index. Las cinco ya habían sido marcadas como Eliminadas en la lista de impacto potencial de MSCI, construida con datos financieros al 30 de septiembre y valores de mercado al 9 de octubre.

Strategy es el único nombre de gran capitalización del grupo y, en esa lista de octubre, representaba más del 90% del valor de mercado ajustado por float combinado de las cinco compañías. La empresa tenía 850,364 bitcoin al 8 de noviembre, adquiridos a un precio promedio de $75,456 por moneda, o $64.16 mil millones en total. Strategy cerró a $122.35, un alza del 1.06%, y luego cayó un 1.51% a $120.50 en operaciones after-hours hasta las 5:34 p.m. ET.

Cómo funciona el filtro de MSCI. La regla no menciona bitcoin. El índice primero verifica si los activos operativos de una compañía equivalen al menos al 50% de los activos totales. Los emisores que fallan ese filtro central enfrentan cinco ratios financieros, y una compañía señalada en cuatro o más de ellos queda inelegible para los MSCI Global Investable Market Indexes. Los buffers limitan la rotación. Una compañía fuera de los índices no puede ser añadida si falla el filtro de inelegibilidad en cualquiera de sus dos periodos de presentación anual más recientes, pero un constituyente actual solo se elimina si falla en cada uno de ellos. El índice señaló que también podría usar la presentación interina más reciente.

MSCI también dijo el miércoles que el mismo tratamiento de no operativo se aplicará a la MSCI US Index Series. El filtro reemplaza un enfoque dirigido directamente a crypto. El índice propuso por primera vez a finales de 2025 excluir a compañías cuyos activos digitales constituyeran el 50% o más de los activos totales, luego abandonó ese plan en enero y abrió una consulta más amplia en agosto. Adoptó la nueva metodología el 15 de octubre, con modificaciones menores, y dijo que pondría fin a las medidas interinas que había aplicado a esas compañías en octubre de 2025, incluida una congelación en el aumento de conteos y un aplazamiento de adiciones.

Qué hace y qué no hace la eliminación. Los fondos que siguen un índice MSCI tienen que mantener lo que el índice mantiene, por lo que tendrán que vender las acciones eliminadas antes del cierre del 30 de noviembre. Los analistas de JPMorgan estimaron el pasado noviembre que una exclusión podría provocar alrededor de $2.8 mil millones en salidas de Strategy, y hasta $8.8 mil millones más si otros proveedores de índices seguían el ejemplo. Esa estimación se basó en la propuesta anterior de activos digitales de MSCI, no en el filtro de octubre, y MSCI no ha publicado cifra alguna.

Una eliminación no deslista las acciones de Strategy, y nada en las reglas obliga a la compañía a vender bitcoin. La presión recae sobre las acciones, y a través de ellas sobre la prima que Strategy usa para financiar nuevas compras vendiendo acciones. En una carta de agosto, la compañía dijo que una eliminación "no tendría un impacto significativo en el negocio de Strategy". Strategy también ha dicho que los fondos que siguen los índices globales invertibles de MSCI poseen el 3.1% de sus acciones básicas en circulación, y que reporta su tesorería de bitcoin como un segmento operativo bajo US GAAP.

Otros diecisiete constituyentes estaban en la lista de vigilancia potencial, incluidos SharpLink, TON Strategy y Solana Company. Esos nombres no aparecen entre las eliminaciones publicadas el miércoles. Metaplanet, cotizada en Tokio, es la otra firma de tesorería de bitcoin en el grupo eliminado, después de que vendiera bitcoin el trimestre pasado para mostrar a los inversores que podía recurrir a sus tenencias para obtener liquidez. Strategy compró 1,036 bitcoin por $81.9 millones en la semana hasta el 8 de noviembre, una compra que dejó sus tenencias por debajo de ese costo promedio.

Esta publicación MSCI elimina a Strategy (MSTR) de su índice USA, obligando a los fondos indexados a vender antes del 30 de noviembre apareció primero en Bitcoin Magazine y está escrita por Micah Zimmerman.