MSCI decide hoy sobre la exclusión de Strategy (MSTR) de sus índices tras una lista preliminar que la marca como eliminada

Bitcoin Magazine MSCI decide hoy sobre la exclusión de Strategy (MSTR) de sus índices tras una lista preliminar que la marca como eliminada. MSCI anunciará el miércoles por la noche si Strategy permanece en sus índices bursátiles globales, después de que su propia lista potencial ya marcara al mayor tenedor corporativo de bitcoin como eliminado. El proveedor de índices publica su Revisión de Índices de noviembre de 2026 poco después de las 5 p.m. ET.

MSCI dijo el 15 de octubre que la revisión incluiría la lista final de constituyentes actuales afectados por el nuevo filtro, y que cualquier exclusión entraría en vigor al cierre del 30 de noviembre. La lista de MSCI de valores potencialmente afectados, publicada junto con la decisión del 15 de octubre y elaborada con datos financieros del 30 de septiembre y valores de mercado del 9 de octubre, ya marca cinco empresas como eliminadas: Strategy (MSTR), el tenedor de uranio Yellow Cake, la japonesa Metaplanet, la islandesa Skel Fjárfestingafélag y la micro-cap Upexi.

Strategy es el único nombre de gran capitalización del grupo y, por valor de mercado ajustado por flotación, representa más del 90% de las cinco. La compañía tenía 850.364 bitcoin al 8 de noviembre, adquiridos a un precio promedio de $75.456 por moneda. Cómo funciona el filtro de MSCI La regla no menciona bitcoin.

MSCI primero verifica si los activos operativos de una empresa superan el 50% de los activos totales. Los emisores que no cumplen enfrentan cinco ratios financieros, y una empresa señalada en cuatro o más de ellos queda inelegible para los Índices Globales de Mercados Invertibles de MSCI. Los buffers limitan la rotación. Una empresa fuera de los índices no puede añadirse si falla el filtro en cualquiera de sus dos periodos de presentación anual más recientes, pero un constituyente actual solo se elimina si falla en ambos.

MSCI dijo que también podría usar la presentación interina más reciente. Esa prueba de dos presentaciones es la pregunta que pesa sobre Strategy. Adoptó contabilidad a valor razonable para su bitcoin a principios de 2025, por lo que sus estados financieros del ejercicio 2024 registraron las monedas a costo menos deterioro, y MSCI no ha dicho cómo trata ese año anterior. Una marca de eliminado implica que la lectura preliminar de MSCI es que Strategy ya falló ambos periodos, pero no ha publicado los datos que sustentan esa clasificación.

Strategy ha argumentado que reporta su tesorería de bitcoin como un segmento operativo y registra las ganancias y pérdidas relacionadas en gastos operativos. El filtro reemplaza un enfoque dirigido directamente a las cripto. MSCI propuso por primera vez a finales de 2025 excluir a las empresas cuyos activos digitales constituyeran el 50% o más de los activos totales, luego abandonó ese plan en enero y abrió una consulta más amplia en agosto. La nueva regla también pone fin a las medidas interinas que MSCI impuso a esas empresas en octubre de 2025, incluida una congelación de aumentos de -count y un aplazamiento de adiciones.

Qué haría y qué no haría una exclusión Los fondos que siguen un índice de MSCI tienen que mantener lo que el índice mantiene, por lo que una exclusión los obligaría a vender antes del cierre del 30 de noviembre. Los analistas de JPMorgan estimaron el pasado noviembre que una exclusión de MSCI podría provocar alrededor de $2.800 millones en salidas de Strategy, y hasta $8.800 millones más si otros proveedores de índices siguieran el ejemplo. Esa estimación se basó en la propuesta anterior de activos digitales de MSCI, no en el filtro de octubre, y MSCI no ha publicado ninguna cifra.

Una eliminación no excluiría de cotización las acciones de Strategy, y nada en las reglas obliga a la empresa a vender bitcoin. La presión recaería sobre las acciones y, a través de ellas, sobre la prima que Strategy usa para financiar nuevas compras mediante la venta de acciones. En una carta a MSCI en agosto, la compañía dijo que una exclusión "no tendría un impacto significativo en el negocio de Strategy". El propio colchón de Strategy ya es fino.

Compró 1.036 bitcoin por $81,9 millones en la semana hasta el 8 de noviembre, una compra que dejó sus tenencias por debajo de ese costo promedio. El bitcoin cotizaba cerca de $73.900 el miércoles. Si Strategy falla solo su presentación más reciente en lugar de ambas, no sería eliminada en esta ronda y en su lugar pasaría a una lista de vigilancia. La lista potencial ya coloca a otros 17 constituyentes allí, incluidos SharpLink, TON Strategy y Solana Company.

Metaplanet, que cotiza en Tokio, enfrenta la misma marca de eliminado, después de vender bitcoin el trimestre pasado para mostrar a los inversores que podía recurrir a sus tenencias para obtener liquidez. La prueba ahora es si la lista oficial del miércoles mantiene esas marcas de eliminado, o si MSCI retira a alguna de las cinco a la lista de vigilancia. Esta publicación MSCI decide hoy sobre la exclusión de Strategy (MSTR) de sus índices tras una lista preliminar que la marca como eliminada apareció primero en Bitcoin Magazine y está escrita por Micah Zimmerman.