Los precios de las criptomonedas bajo presión mientras el estrés del mercado de bonos supera al shock petrolero

Los precios de las criptomonedas volvieron a sufrir presión este viernes. Bitcoin cayó por debajo de $69,000 y ether también operaba a la baja, mientras el rendimiento del bono estadounidense a 10 años se mantenía cerca del 4.42%.

The Kobeissi Letter argumentó que el centro de gravedad del mercado ha cambiado. El problema principal ya no es el precio del petróleo, sino el shock de tipos que le sigue, afirmando que el mercado de bonos es el mayor problema para EE. UU.

La tesis se vio reflejada en la acción del mercado. Los rendimientos de los bonos subieron a máximos desde julio, y los mercados de futuros descartaron prácticamente cualquier recorte de la Fed en 2026. El Índice MOVE, que mide la volatilidad de los bonos del Tesoro, subió un 17.86% en el día.

El cambio en las expectativas es drástico. Mientras hace semanas se debatían los recortes de tipos para 2026, ahora hay una probabilidad del 48% de un aumento para enero de 2027. Esta repreciación se vincula a un mercado laboral que ya se había deteriorado.

Para las criptomonedas, el mensaje es claro: siguen operando como una clase de activo macro sensible a la liquidez. El breve repunte que siguió a los comentarios de Trump sobre posponer ataques a Irán se ha deshecho por completo.

BitMEX co-founder Arthur Hayes enmarcó el ángulo cripto de forma más directa. Su punto es que una venta masiva de bonos podría forzar una respuesta de Washington, y que las criptomonedas se recuperan cuando el estrés en el mercado de bonos trae liquidez al sistema.

El marco de Kobeissi es similar. Argumenta que si los rendimientos del bono a 10 años alcanzan el rango de 4.50% a 4.70%, las probabilidades de una respuesta política aumentan bruscamente. Esto deja a las criptomonedas observando los mismos indicadores macro: rendimientos, expectativas de tipos y titulares geopolíticos.