Los Derivados de Bitcoin Son la Señal Más Temprana de una Venta Masiva Cuántica: Joshua Lim

El riesgo cuántico de Bitcoin podría manifestarse en los mercados de derivados mucho antes de que cualquier moneda comprometida se mueva on-chain. Joshua Lim, co-director de mercados de FalconX, argumenta que el problema no es solo la migración a criptografía post-cuántica, sino también cómo resolver políticamente el destino de las monedas antiguas que no migren.

Lim separa el problema en una cuestión técnica y otra sociopolítica. La más compleja es decidir qué hacer con las monedas de Satoshi Nakamoto, que no participarían en una migración a menos que él esté activo. Esto plantea dos escenarios incómodos para el mercado: una venta preventiva o un robo cuántico.

Las tenencias de Satoshi son aproximadamente 1.1 millones de BTC. Sumando otras monedas antiguas en direcciones vulnerables, el suministro expuesto podría llegar a 1.7 millones de BTC. Lim señala que esto representa una incógnita valorada en 127 mil millones de dólares.

Las posibles respuestas son políticas: quemar esas monedas mediante gobernanza o realizar un hard fork. Cualquier intento de la primera opción podría desembocar en la segunda, creando una bifurcación donde el mercado decidiría cuál es el "verdadero" Bitcoin.

Un hard fork en el actual mercado institucionalizado, a diferencia del de 2017, causaría extrema volatilidad y liquidaciones en cascada. Los inversores institucionales podrían des-riesgarse anticipadamente si la comunidad se divide sobre qué hacer con las monedas expuestas.

Las primeras señales de alerta surgirían en los derivados, específicamente en el sesgo de opciones a largo plazo, la base forward y la distribución del interés abierto. Actualmente, el sesgo bajista en puts a largo plazo está en máximos de varios años, y la base se encuentra cerca de mínimos históricos.

Lim aclara que estas señales no significan que el mercado esté descontando un evento cuántico inminente. También pueden explicarse por riesgos sistémicos más amplios o por la creciente participación institucional a través de CME y opciones de IBIT. En el momento de la publicación, Bitcoin cotizaba a $75,024.