Los alcistas de Bitcoin apuntan a los $78,000, pero Glassnode pide precaución

Bitcoin se acerca a una zona clave de resistencia on-chain, pero Glassnode afirma que el movimiento se parece más a un rebote frágil que al inicio de un cambio de tendencia convincente. La firma analítica señala que Bitcoin cotiza cerca de $74,000, aproximadamente un 5.2% por debajo de la True Market Mean en $78,100, su prueba más importante a corto plazo.

El argumento central es que la demanda spot se ha recuperado y los flujos de los ETF son positivos nuevamente. Sin embargo, la toma de ganancias está aumentando y la participación institucional sigue siendo cautelosa, lo que no elimina los riesgos estructurales.

Una métrica clave es la oferta de los tenedores a corto plazo en ganancias, que actualmente está en 43.2%. Los máximos locales en los rebotes de mercado bajista suelen formarse cuando esta cifra se acerca a su media estadística de 54.2%, lo que sugiere que el rally aún podría tener espacio para avanzar.

No obstante, los datos de ganancias realizadas ya muestran que los inversores están aprovechando el repunte para salir de posiciones. La EMA de 30 días del ratio de ganancias/pérdidas realizadas se sitúa en 1.16, lo que históricamente ha sido un indicador de precaución.

Los datos off-chain también muestran una recuperación selectiva. La compra liderada por Binance supera a la de Coinbase, lo que indica una participación más fuerte de segmentos minoristas y offshore que del cohorte institucional. Para un rally sostenido se necesita un compromiso más amplio de ambos lados del mercado.

En los derivados, no hay evidencia de una fuerte convicción direccional. Las tasas de funding están equilibradas y la volatilidad implícita se ha comprimido. Los datos de liquidación en Hyperliquid muestran un mercado reactivo, donde la mecánica de liquidaciones aún da forma al rango de trading.

Un factor estructural clave a corto plazo es el posicionamiento de los dealers. Un gran bolsillo de gamma negativa entre $74,000 y $76,000 podría amplificar los movimientos si el precio spot continúa subiendo, acelerando el precio a través de flujos de cobertura.

En el momento de la publicación, BTC cotizaba a $74,905. El mensaje de Glassnode es que recuperar los $78,100 requerirá entradas sostenidas, una participación institucional más profunda y demanda real para absorber la toma de ganancias, no solo momentum.