Exfuncionarios de la SEC y la CFTC solicitan un enfoque más ligero para trasladar el comercio de futuros perpetuos de criptomonedas al territorio

En medio de la incertidumbre que rodea al Clarity Act, un conjunto de exfuncionarios de la SEC y la CFTC ha publicado una carta abierta pidiendo a las agencias que adopten un marco regulatorio más flexible para los futuros perpetuos (perps) de criptomonedas. La propuesta surge cuando el proyecto de ley, que busca aclarar la jurisdicción entre la SEC y la CFTC sobre los derivados de cripto, se ha quedado en un limbo de recesión legislativa. Los ex oficiales argumentan que reglas excesivamente onerosas podrían empujar a los operadores del mercado de $90 trillones de perps fuera de los Estados Unidos, manteniéndolo en jurisdicciones con menor supervisión.

El Clarity Act, introducido en 2022, pretende establecer una línea clara sobre qué entidad regula los productos de criptomonedas que combinan características de valores y de commodities. Sin embargo, la falta de consenso entre la SEC y la CFTC ha frenado su avance, dejando a los participantes del mercado sin una guía definitiva. Mientras tanto, ambas agencias han decidido continuar trabajando en regulaciones específicas sobre derivados de cripto y custodia de activos digitales, con la intención de proteger a los inversores y garantizar la integridad del mercado.

En la práctica, la custodia de criptoactivos y la negociación de derivados han evolucionado rápidamente, generando una demanda creciente de normas claras. La SEC ha centrado su atención en la protección de los inversores, mientras que la CFTC se ha enfocado en la prevención de fraudes y manipulación de precios. Los exfuncionarios señalan que la falta de coordinación entre ambas agencias ha creado un entorno de incertidumbre que dificulta la entrada de nuevos participantes y la consolidación de infraestructuras de mercado en territorio estadounidense.

El mercado de perps, que se estima en alrededor de $90 trillones, se ha consolidado mayoritariamente en plataformas offshore que ofrecen mayor flexibilidad y menores requisitos regulatorios. Los ex oficiales advierten que una regulación demasiado estricta, aunque bien intencionada, podría desalentar a los operadores institucionales y a los traders de alta frecuencia, forzándolos a buscar alternativas en jurisdicciones con menos supervisión. Este desplazamiento no solo reduciría la captación de capital en la economía estadounidense, sino que también limitaría la capacidad de las autoridades para monitorear y mitigar riesgos sistémicos.

Por otro lado, un marco regulatorio más ligero podría equilibrar la protección de los inversores con la necesidad de mantener la competitividad del mercado de criptoactivos en Estados Unidos. Al establecer requisitos razonables de custodia, transparencia de precios y mecanismos de resolución de disputas, las agencias podrían atraer a operadores que actualmente prefieren operar en el extranjero. Además, una regulación coherente y predecible fomentaría la innovación en productos financieros basados en blockchain, permitiendo a las empresas desarrollar soluciones de DeFi y NFT con mayor confianza en el entorno legal.

En conclusión, la carta de los exfuncionarios de la SEC y la CFTC subraya la necesidad de un enfoque equilibrado que no comprometa la seguridad del mercado ni la posición competitiva de Estados Unidos en el sector de criptoactivos. Con el Clarity Act aún en espera y la regulación de derivados y custodia en desarrollo, la próxima fase de diálogo entre la SEC y la CFTC será crucial. Un marco regulatorio que combine protección, claridad y flexibilidad podría ser la clave para que el mercado de perps se consolide en territorio estadounidense, evitando que la gigantesca economía de $90 trillones se desplace hacia jurisdicciones menos supervisadas.